Autopista Vespucio Sur
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En Categoría “A-”: Santiago, 9 de septiembre de 2008. Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda., ha acordado ratificar en “A-” los Bonos Serie A1 y Serie A2 emitidos por Sociedad Concesionaria Vespucio Sur S.A. La perspectiva de la clasificación se califica “Estable”. El emisor tiene inscrito en la Superintendencia de Valores y Seguros (“SVS”) una línea de bonos por UF 10.500.000 cuyo plazo de expiración es el 31 de diciembre de 2030. Con cargo a la presente línea la sociedad colocó en el mercado, durante diciembre de 2004, dos series que ascendieron a UF 5.000.500, que cuentan con un período de tres años de gracia y que vencen el 15 de diciembre de 2028. Ambas series devengan intereses a una tasa fija anual de 4,50%. Adicionalmente, el 4 de noviembre de 2004, el Instituto de Crédito Oficial de España (ICO) le otorgó a Vespucio Sur un crédito por 3,7 millones de Unidades de Fomento (UF), el cual posee condiciones financieras similares a la emisión del bono La línea de bonos y los instrumentos emitidos a su cargo (Categoría A-) cuenta con la garantía de carácter incondicional e irrevocable de XL Capital Assurance Inc. Sin embargo, dada la debilidad financiera del garante (Moody´s Investors Service la ha calificado en escala global en “Categoría B2” con perspectiva Negativa), la clasificación de los títulos de deuda se fundamenta exclusivamente en la capacidad de pago de la sociedad concesionaria, la cual está determinada principalmente por el flujo de vehículos de de la autopista denominada Vespucio Sur. En opinión de Humphreys, las características propias de la concesión otorgan al emisor la solidez financiera necesaria para responder en forma adecuada a sus obligaciones financieras. En general, dentro de sus fortalezas destacan: i) Ser una autopista con flujo de tráfico de extensa data y altamente utilizada por los usuarios; ii) presentar buenas expectativas de crecimiento debido al incremento urbano natural en el sector y por la conectividad que provee con diversos puntos de importancia, como el Acceso Sur a Santiago (parte de la Concesión Ruta 5 Sur, Tramo Santiago-Talca), varios centros comerciales, otras autopistas urbanas concesionadas y la Ruta 78, que conecta Santiago y el Puerto de San Antonio; y iii) un marco regulador sustentado en una estructura legal transparente y probada en el tiempo. Asimismo, la clasificación de riesgo tampoco desconoce el impacto positivo que pudiera tener sobre Vespucio Sur la ejecución en el mediano plazo de la obra Vespucio Oriente. El emisor tiene a su cargo la concesión vial denominada Autopista Vespucio Sur. Esta vía considera una autopista de tres pistas por sentido, de alta velocidad, de 23,5 kilómetros de extensión, en la zona suroriente de Santiago, sobre el actual trazado de la Circunvalación Américo Vespucio entre Avenida Grecia y la Ruta 78. Actualmente, la Sociedad cuenta con dos series de bonos colocados. El
valor par de la serie A1 y serie A2 corresponde a MM$ 104.911 y MM$ 10,5,
respectivamente, a marzo de 2008. El Resultado Operacional y Utilidad
Neta de la sociedad a esa misma fecha alcanzaron MM$ 1.901 y MM$ 946 respectivamente.
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