Gasco
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Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda. Desde Categoría AA a Categoría AA-: Santiago, 4 de septiembre de 2007. Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda., ha acordado modificar la clasificación de riesgo de los bonos emitidos por Gasco S.A. desde “Categoría AA“ a “Categoría AA-”. La clasificación de sus efectos de comercio y títulos accionarios se mantiene en Categoría Nivel 1+ y Primera Clase Nivel 2, respectivamente. No obstante los buenos resultados obtenidos por Gasco en el negocio de gas licuado, el cambio de clasificación obedece, exclusivamente, al mayor riesgo que enfrenta Metrogas, filial de relevancia para el emisor (el riesgo de Metrogas fue modificado desde Categoría AA- a categoría A+). Según los estados financieros al 30 de junio, la inversión en Metrogas (a VPP) representa el 35% del total de activos individuales del emisor; por otra parte durante el 2006 Gasco percibió dividendos desde la referida filial del orden de los 35 millones de dólares (30 millones en el 2005). Las cifras señaladas muestran la importancia de la inversión, ello sin perjuicio que la sociedad emisora no requiere de dichos dividendos para el adecuado servicio de su deuda. Con todo, la clasificación de riesgo reconoce las fortalezas de la compañía las cuales se basan en un fuerte posicionamiento de mercado, una amplia experiencia en el rubro, la participación en un mercado con una demanda relativamente estable y una deuda financiera con perfil de largo plazo. Al primer semestre del año 2007 la empresa tuvo ingresos consolidados por aproximadamente US$ 399 millones y un Ebitda cercano a los US$ 84 millones, implicando un aumento de 19,2% y una disminución de 6,7%, respectivamente, en relación con igual período del año anterior. Esta disminución se explica, principalmente por los menores resultados obtenidos por la distribuidora de gas natural, Metrogas S.A., la cual vio afectada su operación debido a las restricciones de suministro de gas natural argentino, que afectaron sus ventas al mercado industrial, así como también por el incremento del costo del gas natural, derivado de la aplicación de un derecho de retención de 45% a la exportación de gas natural aplicado sobre el precio de importación de gas natural desde Bolivia a Argentina. Adicionalmente, durante el primer semestre de 2007, el emisor reconoció una utilidad neta por inversión en empresas relacionadas de US$ 5,5 millones. Al 30 de junio, la deuda financiera consolidada de la compañía asciende a US$ 728 millones, de las cuales el 5,9% y el 72,8% corresponden a obligaciones por efectos de comercio y por emisión de bonos, respectivamente. Como contraparte, el emisor mantiene como disponible e inversiones de corto plazo montos cercanos a los US$ 8 millones. Asimismo, la deuda financiera individual es de US$ 273 millones. Gasco S.A. directamente y por medio de filiales y coligadas, distribuye y comercializa gas licuado a clientes residenciales, comerciales e industriales desde la II a la XII Región de Magallanes; y distribuye gas natural en las regiones Metropolitana, VI, VIII y XII, y en la zona noroeste de Argentina. Adicionalmente, por medio de Gasmar importa gas licuado. La empresa es uno de los tres competidores en el negocio de distribución de gas licuado a nivel nacional, con una participación de mercado de 28% a nivel nacional y de 42% en la Región Metropolitana.
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